Aprašymas
Turinys
- Pirmieji burbulai • Olandija – Tulpių manija
- Didelis kritimas – 1711 – 1720 kompanijos “British south seas” (Smith, Vernon L.; Suchanek, Gerry L.; Williams, Arlington ) Izaokas Niutonas: “Aš galiu apskaičiuoti žvaigždžių judėjimą, bet negaliu suvokti žmonių kvailumo”
- Geležinkelio burbulas
- Paskutinė krizė
- Burbulo kaina P = P(EM) + B Kur: P – konkretaus aktyvo rinkos kaina; P(EM) – konkretaus aktyvo kaina pagal racionalius investuotojus arba fundamentaliai nustatyta kaina; B – yra burbulo efektas, kuris esant visiškai racionaliai kainai turi būti lygus 0, o jam susidarius įgauna teigiamą reikšmę.
- Schiller 1981 • Būtent Schiller įvardijo, kad B įgauna teigiamą reikšmę, kai akcijos kaina tampa volatili ir dažnai kaina keičiasi didesniuose nei įprasta intervaluose.
- Rapport ir White (1991) • Rapport ir White (1991) rado aiškų pagrindimą burbulo sąvokai 1920 – ųjų finansų rinkose. Jų tyrimas atskleidė tai, kad tiesus kelias burbulo link buvo atsiradusi tiesioginė sąsaja tarp akcijų kainų dažno svyravimo plačiame intervale ir investicinių tarpininkų noro naudotis finansiniais svertais – kai akcijos yra perkamos naudojant skolintus pinigus.
- DeLong ir Shleifer (1991), • DeLong ir Shleifer (1991), kurie surado, kad investuotojų optimizmas ir 1929 metais atsiradusios itin didelės premijos mokant už uždarus riboto veikimo laiko (angl. close – end funds) fondus buvo susijusios.
- Froot ir Obstvelt (1991), Bond ir Cummins (2000) bei Herrera ir Perry (2002). Herrera – Perry studija įrodė, kad vėlyvajame praėjusio amžiaus devintajame dešimtmetyje (1987 metų finansinė krizė) ir vėlyvame dešimtajame dešimtmetje investuotojai už JAV vertybinius popierius finansuodami sandorisu pigiais pinigais ir vedami optimizmo buvo linkę mokėti didžiules premijas.
- Rinkos talpa ir realus kapitalas
- Vidinės grąžos normos augimas
- Kapitalo augimas
- Perteklinis likvidumas • Rinka efektyvėja artėjant prie rinkos užpildymo – didėja augimo greitis. • Rinkos artėjimą prie prisotinimo ribos galima paspartinti padidinant likvidumą didinant prieinamų pinigų kiekį. • Perteklinis likvidumas nepageidaujamai greitai “įsuka” rinką ir ją priartina prie burbulo stadijos.
- Padidėjęs pinigų skaičius didina prieinamumą
- Rinka kaista vis greičiau
- Peržengiamos rinkos ribos – burbulas
- LKT paaiškina grįžimą atgal
- Prisotinta rinka (prisotinimas 10%)
- Perteklinis likvidumas traukiasi
- Kreditai
- Būsto paskolos
- JAV būsto paskolos
- Paskolų pardavimo schema
- Sudėtingesnė schema
- Pinigų lietus – perteklinis likvidumas
- Perteklinis likvidumas traukiasi
- Likvidumo pabaiga – kredito spąstai
- JAV būsto kainos
- Kainų prisotinimo kreivė
- JAV infliacija
- Kainos įvertinus infliaciją
- Lygi prisotinimo kreivė ir jos kirtimas
- OECD real GDP Growth, US Industrial Production Growth (y/y)
- US real GDP Growth (y/y), ISM Index Market Outlook
- ISM Index, US Industrial Production Growth Market Outlook
- Eurozone IP Growth, IFO Business Climate Market Outlook
- ISM, Non-manu ISM, Euro PMI, China PMI, Global GDP Market Outlook
- ISM, Small Business Optimism Market Outlook
- Fed Funds Rate, 2y US Govt Rate Market Outlook
- ECB Base Rate, 2y Euro Govt Rate Market Outlook
- Month Libor Rates Market Outlook
- 10 Year Government Yields Market Outlook
- 5 Year Government Yields Market Outlook
- US Payrolls, US Unemployment Rate Market Outlook
- Consumer Demand y/y Indices: USA, EMU, Japan Market Outlook
- US House Prices YoY, NAHB Index Market Outlook
- US CPI, EMU CPI, Crude Oil Market Outlook
- EM Inflation Market Outlook
- Commodities Market Outlook
- US Current Account / GDP (%), USD Index Market Outlook
- OMXH, Euro Stoxx 50, S&P 500, Nikkei 225 Market Outlook
- Hang Seng, Bovespa, RTS, S&P 500 Market Outlook
- Ciklo laikrodis